2026年2月券商金股陆续出炉，据万得数据，截至2月3日共有263只个股入选券商金股，其中，推荐频次较高的个股为巴巴、海光信息、中国平安、万华化学、腾讯控股、中际旭创、紫金矿业、福斯特、中国中免和贵州茅台，推荐次数均不低于4次。
就上述10只股票构成的券商金股组合来看，映射出在宏观图景中寻求平衡与增长的双重智慧。其配置脉络清晰围绕两条主线展开：一是积极拥抱以人工智能为核心的科技革命，捕捉高增长弹性；二是稳健配置受益于周期复苏与拥有深厚护城河的价值板块，以获取确定性。
组合的“进攻性”主要体现在对AI产业浪潮的全面布局上。从基础设施层的（光模块）、海光信息（AI芯片），到应用与云服务层的阿里巴巴、控股，这一序列构成了从算力硬件到生态变现的完整投资图谱，直接对标全球AI算力需求爆发与国产化替代的宏大叙事。与此同时，紫金矿业（金铜资源）与（MDI化工）则代表了“周期”维度上的进攻，二者均处于行业供需格局改善的上升通道，量价齐升的预期提供了强劲的业绩驱动力。
组合的“稳定性”则来源于对现金流、政策红利和不可复制品牌的深度配置。中国平安凭借其极高的股息率与改善的基本面，成为底仓型防御选择；贵州茅台无与伦比的品牌壁垒与渠道改革深化，确保了业绩增长的极致确定性；中国中免直接受益于海南自贸港的持续政策红利与自身的国际化扩张；而则在稳固光伏主业的同时，凭借电子材料业务开拓第二曲线，兼具了龙头地位与成长潜力。这部分资产共同构成了投资组合的压舱石，有效平衡了科技成长股可能带来的波动。
整体来看，此次金股组合摒弃了单一的赛道押注，而是致力于在科技革命的“攻”与核心资产的“守”之间达成再平衡，通过行业间的对冲与互补，旨在应对复杂市场环境下的不确定性，寻求风险调整后的更优回报。
下面，简要提炼其投资逻辑如下：
一、阿里巴巴：全栈AI生态构建增长新引擎
券商推荐逻辑：①云业务直接受益于AI算力需求爆发，2026年预测收入增速达32%；②C端AI产品（千问、灵光APP）用户快速增长，有望提升广告与交易转化效率；③即时零售战略转向UE（单位经济模型）优化，聚焦高价值用户。
关键看点：2026年预测净利润1045.52亿元；通义千问大模型开源吸引超20万开发者，构建“模型-云-芯片”协同壁垒。
二、海光信息：国产算力领军者，AI芯片替代加速
券商推荐逻辑：①AI算力需求爆发，公司DCU产品在训练与推理场景的国产替代空间广阔；②HSL总线生态开放，推动国产算力标准化；③与字节、腾讯等互联网巨头合作深化，订单有望持续放量。
关键看点：2025年前三季度营收94.9亿元（同比+54.65%）；DCU兼容“类CUDA”环境，算子覆盖度超99%。
三、中国平安：银保驱动增长，高股息凸显配置价值
券商推荐逻辑：①银保渠道高速扩张，网点达1.7万家，新单保费增速高达170.9%；②产品结构优化，分红险占比提升至40%，有助于化解利差损风险；③A股股息率达3.8%，在公募基金改革背景下配置价值凸显。
关键看点：2026年预测净利润1575.47亿元，对应预测PE仅7.59倍；拥有超2.5亿个人客户，综合金融模式壁垒深厚。
四、万华化学：聚氨酯龙头，新材料打开成长空间
券商推荐逻辑：①聚氨酯价格受益于行业供给收缩与下游需求复苏；②烟台工业园MDI技改、福建石化二期等项目投产，预计2026年总产能将提升15%；③新材料业务高速增长，正贡献第二增长曲线。
关键看点：MDI产能全球第一；2026年预测净利润163.58亿元，对应预测PE为15.37倍。
五、腾讯控股：社交与AI协同，生态价值重估
券商推荐逻辑：①AI在社交与游戏场景加速落地，“元宝派”用户增长超预期；②视频号商业化能力持续释放，广告加载率提升，电商GMV已突破5000亿元；③金融科技业务利润率改善，企业服务受益于AI算力需求。
关键看点：微信月活14.14亿；2025年AI相关资本开支占比已提升至40%。
六、中际旭创：1.6T光模块放量驱动，AI算力需求打开增长空间
券商推荐逻辑：①AI算力需求爆发，预计2026年全球800G/1.6T光模块需求达4500万/1500万只，公司1.6T产品市占率超50%；②硅光技术降本增效，推动毛利率上行；③Scale-up柜内光互连等下一代技术于2027年商用，打开长期空间。
关键看点：2025年前三季度净利润75.70亿元（同比+90.05%）；2026年预测净利润增速高达100.91%。
七、紫金矿业：金铜主升周期开启，资源扩张与成本优势共振
券商推荐逻辑：①金铜价格共振上行：金价受益于避险情绪与央行购金；铜价则受AI数据中心电力需求及供给收缩支撑。②产能持续释放：巨龙铜矿二期投产，预计2026年矿产铜产能同比大增58%至30万吨。③锂业务成为新增长极：阿根廷3Q盐湖2026年计划产锂12万吨。
关键看点：2025年前三季度净利润457.01亿元；拥有黄金资源储量1487吨（占中国46%）。
八、福斯特：光伏胶膜龙头稳固，电子材料打开第二增长曲线
券商推荐逻辑：①光伏行业竞争趋缓，胶膜价格于2025年第四季度反弹（透明EVA胶膜环比上涨12%），盈利修复。②感光干膜国产替代加速，预计2026年该业务收入增速超50%。③越南、泰国海外产能布局，提升盈利稳定性。
关键看点：全球光伏胶膜市占率超50%；2026年预测净利润增速高达49.98%。
九、中国中免：免税政策红利延续，国际化布局深化
券商推荐逻辑：①海南自贸港封关后政策红利具持续性，预计2026年销售额增长15%。②线上渠道“i免税”占比提升至25%，客单价同比增长12%，优化收入结构。③并购整合后规模效应显现，毛利率有望提升至35%。
关键看点：离岛免税贡献超70%收入；2026年预测净利润增速为27.10%。
十、贵州茅台：渠道改革深化，品牌壁垒支撑稳健增长
券商推荐逻辑：①春节旺季动销超预期，经销商发货进度达33%（同比+3个百分点）。②生肖酒等非标产品通过寄售模式放量，占比提升至15%，优化产品结构。③股息率达3.8%，高分红提供安全边际。
关键看点：2025年前三季度净利润668.99亿元（同比+15%），毛利率91.29%；“i茅台”平台推动直营占比提升至35%。
重要提示：以上分析基于市场公开信息，不构成投资建议。行业周期波动、政策变化等因素可能影响标的业绩表现，投资者需理性决策。
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